上海莱士复牌后连续6跌停，主要受并购重组变数、控股股东高质押及杠杆炒股巨亏等因素影响。以下为具体分析：
质押比例极高：上海莱士控股股东处于长期高质押状态，两者合计持有的股份接近100%质押。截至12月10日，莱士中国及其一致行动人深圳莱士凯吉投资咨询有限公司共持有上海莱士股份17.37亿股，合计质押上海莱士股份17.28亿股；科瑞天诚及其一致行动人科瑞集团、科瑞金鼎共持有上海莱士股份18.32亿股，合计质押所上海莱士股份17.47亿股。
股价下跌易致爆仓：这样的质押比例使得股价稍稍下跌就会有爆仓导致实控人变化的可能性。上海莱士复牌后连续跌停，股价大幅下跌，引发了市场对控股股东爆仓的担忧。一旦爆仓，不仅会导致实控人变更，还可能引发一系列连锁反应，如公司治理结构变化、战略调整等，进一步增加了公司的不确定性，投资者纷纷抛售股票，导致股价进一步下跌。
被动减持风险加剧：自12月以来，上海莱士发布多则关于控股股东莱士中国和科瑞天诚及其一致行动人可能被动减持公司股票风险的预披露公告。12月7日，莱士中国合计1.2亿股的股票质押式回购交易因部分金额逾期构成违约；科瑞天诚及科瑞金鼎合计1.19亿股的股票质押式回购交易因部分金额逾期构成违约。12月12日，上海莱士收到鹏华资产管理有限公司通知，因上海莱士近期跌幅过大，3只鹏华资管计划已触及平仓线，鹏华资管将根据合同约定进行平仓，总规模33亿元。同时，诺亚财富集团旗下歌斐资产也牵涉其中，莱士中国通过场外融资质押给芜湖歌斐资产管理有限公司的上海莱士股票1500万股因逾期构成违约。这些被动减持风险的存在，进一步打击了投资者信心，导致股价下跌。
前期炒股尝甜头：2015年开始由于行情不错，上海莱士渐渐尝到炒股的甜头。2015年、2016年年报显示，上海莱士净利润分别为14.4亿元、16.1亿元，非经常性损益占比净利润均在50%左右，其中绝大部分为投资股票收益，分别高达8.75亿元、8.29亿元。
股灾后业绩急转直下：然而巅峰过后随着股灾的来临，市场行情越来越差，上海莱士情况也随之急转直下。最新的三季度显示，上海莱士前三季度营业收入14.1亿元，归属于上市公司股东的净利润 - 12.9亿元，同比下降237.51%。其中上海莱士的非经常性损益为 - 17.01亿元，非经常性损益的波动主要是投资股票兴源环境和万丰奥威亏损造成的。2018年1 - 9月公司实现公允价值变动收益 - 8.9亿元，实现投资收益 - 11.1亿元。杠杆炒股巨亏使得公司业绩大幅下滑，投资者对公司未来发展前景产生担忧，信心受挫，纷纷抛售股票，导致股价下跌。
